Por que antecipar recebíveis?

É a partir desta pergunta, base para este artigo, que mergulharemos fundo no mundo da antecipação de recebíveis, uma estratégia financeira que tem ganhado cada vez mais destaque nas operações empresariais. Essa conversa nasceu de um encontro com Gabriel Lopes, Head de Originação e Distribuição da VERT, especialista em operações de antecipação de recebíveis. Juntos, vamos explorar os motivos pelos quais essa prática pode trazer inúmeros benefícios para as empresas e conhecer um pouco sobre como isso funciona na prática.

Entendendo os benefícios e processos

Antecipar recebíveis é uma prática financeira que muitas empresas utilizam para otimizar seu fluxo de caixa e garantir uma maior previsibilidade em suas operações. Nesse sentido, é fundamental compreender os motivos pelos quais antecipar recebíveis pode ser uma estratégia valiosa para os negócios.

Eliminando o gap entre entrega e recebimento

Imagine a situação: sua empresa ofereceu um serviço ou vendeu um produto para um cliente, mas a receita atrelada a isso ficará disponível apenas daqui a alguns meses. Esse intervalo entre a entrega do serviço/produto e o recebimento do pagamento é conhecido como "descasamento". Antecipar recebíveis permite que você reduza esse intervalo, trazendo os recursos financeiros para sua empresa de forma mais imediata.

Flexibilidade financeira para investimentos e crescimento

Com o acesso antecipado aos recursos que você espera receber, sua empresa ganha maior flexibilidade financeira. Isso significa que você pode investir em novos projetos, expandir suas operações ou até mesmo enfrentar momentos de instabilidade econômica com mais tranquilidade. A antecipação de recebíveis proporciona a liquidez necessária para aproveitar oportunidades de crescimento sem depender estritamente dos prazos de pagamento dos clientes.

Redução de riscos e melhor gestão de caixa

Ao antecipar recebíveis, você está transformando valores a receber em recursos disponíveis. Isso ajuda a mitigar riscos relacionados a atrasos nos pagamentos, inadimplência ou outros imprevistos. Ter um fluxo de caixa mais estável e previsível possibilita uma gestão financeira mais eficiente e a capacidade de cumprir compromissos financeiros sem dificuldades.

Acesso a recursos financeiros a taxas competitivas

Uma das preocupações ao antecipar recebíveis costuma ser a taxa associada a essa prática. No entanto, muitas vezes as taxas de antecipação são competitivas em relação a outras formas de financiamento empresarial, como empréstimos ou linhas de crédito bancárias. Além disso, a conveniência e os benefícios de ter acesso a recursos próprios em momentos estratégicos podem justificar essa taxa.

A importância do cedente na antecipação de recebíveis: avaliando riscos e continuidade

É fundamental destacar que, ao considerar a antecipação de recebíveis, a atenção se volta não apenas para o valor das dívidas em si, mas também para quem está cedendo esses recebíveis. Nesse cenário, a análise do cedente se torna uma etapa crucial no processo.

Avaliando a saúde fnanceira do cedente

Em estruturas que você tem uma certa frequência de cessão de recebíveis,  a manutenção da operação  está de certa forma relacionada à estabilidade do cedente.  Portanto, é crucial avaliar a saúde financeira dessa empresa,avaliando desde  capacidade de geração de caixa e margem de lucro, até linhas de produtos e/ou serviços, diferenciais e quantiade e tamanho dos clientes.

Setor e relações com clientes

O setor em que a empresa opera também é um fator relevante. Algumas indústrias são mais voláteis e sujeitas a mudanças econômicas e tecnológicas, o que pode influenciar a estabilidade do cedente. Além disso, a qualidade das relações que a empresa mantém com seus clientes é importante. Se ela depende de um pequeno número de clientes, o risco da estrutura ou atrasos nos pagamentos pode aumentar.

Estrutura de securitização: compreendendo as camadas e responsabilidades

É importante discutir a estrutura de securitização, um dos métodos que podem ser utilizados para facilitar a antecipação de recebíveis. Nesse contexto, estabelecer mecanismos de prioridade de recebimentos e entender a participação da empresa que cede os recebíveis é fundamental para garantir a eficácia e a segurança da operação.

Camadas e securitização

Ao montar uma operação de securitização, os recebíveis são agrupados e divididos em camadas, que representam diferentes níveis de risco e prioridade de recebimento. Geralmente, existem duas camadas: a sênior e a subordinada. A camada sênior tem preferência no recebimento, ou seja, os investidores dessa camada recebem primeiro. Já a camada subordinada assume as perdas iniciais em caso de inadimplência.

Participação da empresa cedente

No contexto da estrutura de securitização, a empresa que está cedendo os recebíveis pode ter participação em uma das camadas, normalmente a camada subordinada. Isso significa que a empresa não está simplesmente "largando mão" dos recebíveis, mas sim assumindo parte dos riscos. Ter a empresa no papel da camada subordinada alinha seus interesses com o sucesso da operação e a saúde financeira dos recebíveis cedidos, além de ser um investimento para a própria empresa.

Ampliando as possibilidades de uso da antecipação de recebíveis

A antecipação de recebíveis oferece uma gama versátil de aplicações que podem ser alinhadas com os objetivos comerciais das empresas. Abaixo estão alguns exemplos adicionais de como essa estratégia financeira pode ser efetivamente utilizada:

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É essencial que os usos estejam alinhados com o objeto social da empresa e não envolvam atividades ilícitas ou antiéticas. A antecipação de recebíveis oferece flexibilidade para impulsionar o desenvolvimento empresarial, desde investimentos em inovação até expansões e redução de dívidas.

Apetite do mercado e tendências

O apetite do mercado por esse tipo de estrutura tem aumentado de forma notável ao longo do tempo. Isso se deve à atratividade da pulverização de riscos oferecida por investimentos em recebíveis securitizados. Ao comprar uma estrutura de securitização, o investidor adquire uma parcela de diversos recebíveis de diferentes devedores, o que reduz a exposição a um único risco. Esse aspecto é particularmente interessante para investidores institucionais que buscam diversificação em suas carteiras.

A experiência negativa de investidores com grandes calotes, como o caso da Americanas, levou a um maior foco na diversificação e na segurança das operações de securitização. Investidores veem essas estruturas como uma forma de mitigar riscos e proteger seus investimentos.

Considerações Finais

Em resumo, a antecipação de recebíveis oferece flexibilidade para impulsionar o desenvolvimento empresarial, abrangendo investimentos, expansões e redução de dívidas, desde que alinhados com o objeto social e éticos. A avaliação atenta do cedente é vital na antecipação de recebíveis contínuos. Compreender saúde financeira, capacidade de geração de recebíveis e contexto do cedente reduz riscos e garante o sucesso. E sobre o mercado de securitização de recebíveis, este atrai investidores em busca de diversificação e segurança. As diferenças entre CR e FIDC estão diminuindo com o amadurecimento do mercado, mantendo atrativos como pulverização de riscos e remuneração.